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投资者不愿揭“盲盒” 新基金销售遭遇新烦恼

今年以来,新基金发行遇冷而优质老基金规模持续增长现象愈发明显,或预示着投资者开始回归基本面来选择基金。

证券时报记者注意到,随着公募基金的投资者教育逐渐深入,基本面逐步成为投资者选基的关键要素。原因在于,新基金在持仓风格、业绩稳定性、基金经理岗位稳定性等基本面因素上,几乎相当于“盲盒”,基民似乎已不太愿意为“盲盒”买单。

“事实上,买基金通常都是优先选择老产品,大多数基金从业人员以个人理财为目的购买基金时,往往不会选择新基金,除非是基金公司发起的倡议活动。”深圳一位曾任职公募销售的投资人士告诉证券时报记者,从新基金的角度看,包括持仓风格、选股倾向、业绩稳定性、基金经理稳定性,这些基本面因素很多都是未知的。

上述人士指出,即便是新基金产品规定了投资范围,但基金合同规定的范围与资金募集完毕后的实际持仓,可能存在较大的偏差,且基金公司往往对此有最终解释权。即便是偏赛道的新主题基金产品,也会因基金经理个人选股倾向,在基金成立后出现风格漂移的情况。

与此同时,不少基金公司人士也意识到,以新基金产品密集发行来推动公司规模增长的传统打法,在当前市场中已经难见成效。

“我们更加关注老基金产品业绩保持稳定增长,以此带动产品和公司的规模增长,新基金产品确实存在基本面因素缺失的问题,而公募发行市场的基民和投资者也越来越聪明了。”深圳地区一位公募基金高管接受记者采访时曾强调,公司旗下各种产品中规模最大的几只产品几乎清一色为老基金,这些老基金在10多年的时间里,用风格稳定、业绩稳定吸引了资金的持续申购。

此前,有一些新基金虽然在发行中获得“爆款基”的名声,但此后规模出现严重缩水,这对投资者来说,可谓是惨痛的经验教训。

“新基金发行与老基金营销,一个注重短期效果,一个注重长期效果,实际上如果没有后续的产品基本面保证吸引力,新基金发行时取得的辉煌规模最终还是会流失。”华南地区一位基金公司人士认为,与缺乏参照物、基本面的新基金产品相比,成熟的投资者更倾向于选择已经证明基金经理岗位稳定性、持仓稳定性、业绩稳定性的品种。证券时报记者注意到,包括宏利转型机遇基金、广发沪港深新起点基金、创金合信资源股票基金等一批靠业绩拉动规模的老基金产品,其目前在岗基金经理的任职时间都已超过6年。

在公募新基金发行市场遇冷的环境中,一批优质老基金产品规模反而持续增长,一个重要因素在于公募投资者教育的不断加深,尤其是FOF的选基思路。

以专业挑基金著称的公募FOF产品于2017年问世,有公募业内人士认为,FOF最近几年的投资者教育,在新基金发行市场上产生潜移默化的作用。作为基金公司内部人士,FOF基金经理买基金的角度、要求、逻辑,也部分解释了新基金产品遇冷的原因。

“我管理的FOF产品,买基金时不会考虑新基金,哪怕是已经运作半年的次新基金。挑基金的首要角度是确定业绩稳定性、风格稳定性与基金经理岗位稳定性。”深圳地区一位超大型公募FOF投资总监接受证券时报记者采访时表示,新基金产品缺乏必要的基本面因素,很难判断一只新基金产品未来的持仓风格与业绩趋势。

上述公募FOF投资总监还强调,买基金时如果遇到基金经理频繁变更或持仓风格漂移换赛道,会毫不犹豫赎回基金。

值得一提的是,截至目前,FOF重仓基中几乎没有新基金的影子,所有的FOF产品重仓对象几乎全部都是老基金,成立时间越长、风格越稳定的基金,越容易成为公募FOF买基金时考虑的对象。以目前年内收益排名第一的鹏华易诚积极FOF为例,截至今年3月末,该基金的前十大重仓基中有8只为成立时间超过5年的老产品,其中6只成立时间超过8年。

“参考美国新基金与老基金的历史,优质老基金的规模会越来越大,而新基金则可能表现平淡。”华南地区的一位基金人士强调,新基金未来面临的可能是常态化的平淡,而优质老基金的规模可能会越来越大。目前美国最大的10只公募基金产品均为老基金,最大的一只产品成立于1992年,目前规模突破1万亿美元。

新基金发行遇冷与老基金产品规模崛起的背后,还存在新基金产品辨识度、稀缺性与特色化缺失的问题。

业内人士指出,许多新基金在产品名称、赛道主题上大同小异,甚至一个赛道内已有数十只产品竞争,这些新基金谋求更多资金关注的概率自然大幅降低。

例如,以持仓新能源股票的ETF(交易型开放式指数基金)为例,公募在这一赛道上曾经推出的新基金就有“新能源ETF”“低碳ETF”“绿色电力ETF”“绿色能源ETF”等,上述每一个名称均有多家公募推出相关产品,甚至有基金公司同时推出“绿色电力ETF”与“绿色能源ETF”,但两只基金并无实际上的特色差异,导致相关产品在发行中表现疲弱。

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